美邦服饰(002269.CN)

美邦服饰:新股速递

时间:17-05-31 00:00    来源:致富证券

集团概要

集团是一个生物制剂服务供应商。据弗若斯特沙利文,集团为全球独一无二的开放式生物制剂技术平台,提供端到端解决方案,让客户能从发现、开发及生产生物制剂,实现从概念到商业化生产的全过程。集团采取「跟随药物分子发展阶段扩大业务」策略:客户对集团服务的需求通常会随着其生物制剂通过生物制剂开发过程推进并最终实现商业化生产而上升,因此集团每个综合项目的收益一般随着项目推进而上升。集团的专有知识产权及独特的端到端服务亦令集团可通过若干项目的里程碑费及销售分成费方式分享客户项目的潜在收入。

行业概要

据弗若斯特沙利文,以市场规模计,全球生物制剂研发服务市场由2012年的48亿美元增至2016年的84亿美元,复合年增长率为14.9%,预期2021年将达200亿美元;至于中国方面,生物制剂研发服务市场由2012年的7亿元人民币升至2016年的21亿元人民币,复合年增长率为30.5%;预期2016年至2021年将按34.8%的复合年增长率增长,并于2021年达至92亿元人民币。

风险

为成功开发及推广新技术和方法,集团须准确评估及满足客户需要,作出大量资本开支,优化生物制剂发现、开发及生产过程以预测及控制成本,招募、培训及挽留所需人员,获得必要的监管许可或批准,以及提高客户对集团服务的认知及接受程度,若集团未能创造对集团新技术或方法的需求,或对集团前景产生重大不利影响。

估值

根据招股文件显示,截至2016年12月31日,按紧随股份发售完成后预期发行的11.34亿股股份计算,股东应占未经审核备考经调整合并有形资产净值为29.55亿至32.45亿元人民币,折合未经审计备考经调整每股有形资产净值为2.95至3.24港元。