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纺织服装行业周报:11、12月零售终端数据低于预期,继续推荐转型标的

发布时间:2016-01-20    研究机构:申万宏源

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一周主要回顾与展望:2015年全国百家重点大型零售企业零售额同比下降0.1%,12月全国百家重点大型零售企业同比下降4.2%,服装类和化妆品类降幅分别为7.7%和2.6%。据我们调研,11月12月零售终端呈现加速下滑态势。

行业及公司追踪:1:九牧王追踪:公司15年业绩预计符合之前的预期,16年目标是有效店铺数、收入与利润均能实现正增长,新品牌J1在3月份开始开店,定位都市现代简约;九韩在3月份也将推出线上新品牌,外延收购方向在男士时尚圈。2、贵人鸟追踪:动域资本已在跑步、足球、健身、电竞游戏、冰雪等众多细分领域有投资,最看重基于移动互联网技术与去中心化的科技红利,将引领行业未来的发展方向,贵人鸟将秉承自下而上的投资路径,动域资本16年也将布局海外,并切入经典体育。3、美欣达追踪:公司增发已过会,大股东和高管团队认购87%,预计2月可做完定增,公司集团资产包括上市公司(印染业务,15年净利润3500-4000万)、环保产业(垃圾发电等,15年净利润1.5亿)、地产和现代服务业(小贷公司、物业管理等)。4、大杨创世追踪:公司与意向重组方圆通速递已就重大资产重组的相关事宜初步达成一致,以发行股份购买资产的方式收购圆通速递股权。本次重组完成后,圆通速递实际控制人将成为公司新的实际控制人,圆通速递将成为大杨创世的子公司。5、金发拉比追踪:公司与江通传媒签署了《投资框架协议》,增资4550万元持有江通传媒650万股,每股7元。

投资后公司将与江通传媒在“好孕日记”项目、运营动漫作品IP授权业务等方面进行合作。江通传媒是国内知名动画制作公司,正在申请新三板挂牌。6、商赢环球追踪:2015年预计净利润为-4460万元到-5300万元。公司与商赢乐点各方股东对商赢乐点按各持股比例同比例增持,公司本次增持640万元,持股为20%不变。7、探路者追踪:预计2015年收入为37.6亿元,同比增长119%,归母净利润为2.98亿元,同比下降10%。EPS为0.51元。其中户外用品板块收入为18亿,同比增长5.71%,归母净利润为2.9亿,同比下降2.64%;旅行服务板块收入为19.5亿,预计亏损2000万元。8、美邦服饰(002269)追踪:董事长周成建及董秘涂珂已经正常在岗履职,公司经营状况一切正常。9、雅戈尔追踪:公司非公开发行A股股票的申请获得证监会审核通过。10、新民科技追踪:公司2015年净利润由之前预告的677-877万元改为1.55-1.7亿元。主要原因是南极电商借壳公司上市。11、健盛集团追踪:浙江省江山经济开发区给予公司健盛江山产业园项目共8204万元补助。全资子公司江山针织以7538万元取得江山市莲华山大道与藕塘路交叉口北侧区块国有建设用地使用权,该地块将用于建设健盛江山产业园项目建设。12、报喜鸟追踪:公司2015年预计净利润由原来的1.47亿-1.88亿元调整到1亿-1.6亿元。主要下调原因为税率的变化。

上周纺织服装板块表现弱于市场。上周纺织服装板块表现弱于市场。上周纺织服装指数跌11.57%,相对申万A指数跌2.13%。其中,纺织制造指数跌13.35%,相对申万A指跌3.91%;服装家纺指数跌10.28%,相对申万A指跌0.84%。

我们的观点:11、12月零售终端数据低于预期,继续推荐转型标的。(1)推荐商赢环球(全球供应链整合+品牌管理公司,UA主要供应商,预计16年利润近5亿,对应16年仅23X,定增近期上会)、探路者(员工持股购买窗口临近,是董事长自上市以来第一次增持,承诺一年内不减持,体育与旅行行业机会多);(2)关注超跌带来的投资机会:跨境通(16年出口保持高增长,进口业务有望超预期)、卡奴迪路(市值最小且定位轻奢的进口跨境电商);(3)关注低估值稳健品种:鲁泰(受益人民币贬值和TPP),森马服饰(受益二孩政策,打造儿童和时尚两大生态圈),海澜之家(商业模式具有进入壁垒,预计15年将加速开店)。

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